Etkin Piyasa Hipotezi (Fama): fiyatlar mevcut tüm bilgiyi yansıtır; yeni bilgi fiyata anında yansır, bu yüzden fiyatlar rastgele yürüyüş izler ve sürekli ekstra kâr elde edilemez. Zayıf form: geçmiş fiyat bilgisi yansımıştır (teknik analiz işlevsiz). Yarı güçlü form: tüm kamuya açık bilgi yansımıştır (temel analiz de ekstra getiri sağlamaz). Güçlü form: içeriden (insider) bilgi dahil her şey fiyattadır.
Anomaliler
EPH'ye meydan okuyan düzenlilikler: ocak etkisi, küçük firma etkisi, değer hisselerinin uzun vadede büyüme hisselerini geçmesi, momentum. Balonlar ve çöküşler (2000 dot-com, 2008) fiyatların temellerden uzun süre sapabildiğini gösterir.
Davranışsal finans
Yatırımcılar rasyonel değil, sınırlı rasyoneldir: aşırı güven aşırı işleme, teyit önyargısı seçici bilgiye, kayıptan kaçınma (olasılık teorisi — Kahneman-Tversky) zarardaki hisseyi elde tutup kârı erken satmaya (disposition etkisi), sürü davranışı balon şişmesine yol açar. Çerçeveleme ve temsiliyet önyargıları finansal kararları sistematik saptırır; bu bulgular kişisel finans düzenlemelerinde 'dürtme' tasarımlarını doğurmuştur.