Sermaye yapısı, borç ile özkaynağın bileşimidir. Borç faizi vergiden düşülebilir (vergi kalkanı) ama iflas riskini artırır; optimal yapı bu dengeyi kurar. Finansal kaldıraç, borç kullanımının özkaynak kârlılığını büyütmesidir; tersine de çalışır (kaldıraç çift yönlüdür). Faaliyet kaldıracı ise sabit maliyet yoğunluğundan doğar: satışlardaki küçük değişim faaliyet kârında büyük sıçrama yaratır.
Sermaye maliyeti (WACC)
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti: WACC = (E/V)·kₑ + (D/V)·k𝒹·(1−T) — özkaynak maliyeti, vergi sonrası borç maliyetiyle ağırlıklandırılır. WACC, yatırım kararlarında iskonto oranı (hurdle rate) olarak kullanılır.
Finansal oranlar
Likidite: cari oran = dönen varlıklar/kısa vadeli borçlar; asit-test stokları dışlar. Mali yapı: borç/özkaynak, kaldıraç oranı. Kârlılık: ROA (aktif kârlılığı), ROE (özkaynak kârlılığı), brüt kâr marjı. Faaliyet (verimlilik): stok ve alacak devir hızları. Oran analizi zaman içi ve sektör karşılaştırmasıyla anlam kazanır.