Finansal Yönetimin Temelleri ve Finansal Piyasalar
Finansal yönetim, bir işletmenin finansal kaynaklarının etkin bir şekilde planlanması ve kontrol edilmesidir. Modern Finans teorisine göre, rasyonel yatırımcılar düşük risk ve yüksek getiri oranını tercih ederler. Temel bilanço eşitliğine göre öz sermaye, toplam aktiflerden toplam borçların çıkarılmasıyla bulunur. Bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama gücünü gösteren net işletme sermayesi ise, dönen varlıklar ile kısa vadeli borçlar arasındaki farka eşittir.
Finansal piyasalar vadelerine göre ikiye ayrılır. Vadesi bir yıldan kısa süreli olan piyasalara para piyasaları, vadesi bir yıldan uzun süreli olan piyasalara ise sermaye piyasaları denir.
Risk, Getiri ve Değerleme
Finansal kararlarda risk ve getiri arasındaki ilişki esastır.
Sermaye Bütçelemesi ve Yatırım Kararları
Sermaye bütçelemesi, uzun vadeli yatırım projelerinin değerlendirilmesi sürecidir.
Sermaye Maliyeti ve Sermaye Yapısı
Sermaye maliyeti, bir yatırımda kullanılacak fonların fırsat maliyetini ifade eder. Bu maliyetin hesaplanmasında çeşitli unsurlar kullanılır.
Kâr Payı Dağıtımı ve Diğer Finansal Kararlar
Bir işletmede, elde edilen kârın ne kadarının dağıtılacağı (temettü) kararını şirketin en yetkili organı olan Genel Kurul alır.
Borçlanma senedi (tahvil, bono vb.) alan bir yatırımcının elde edebileceği kazançlar ise faiz geliri ve/veya sermaye kazancıdır.
Finansal Yönetim 2024-2025 Final Soruları
20 soru
Şıkka dokun, anında açıklamasını gör — ya da çalışma modunda tüm cevapları aç.
Soru 1
Modern Finans teorisine göre rasyonel yatırımcıların risk ve getiri istekleri nasıl tanımlanmıştır?
BDoğru cevap
Açıklama
Modern Finans teorisine göre, rasyonel yatırımcılar riskten kaçınır ve aynı risk seviyesinde daha yüksek getiri, aynı getiri seviyesinde ise daha düşük risk sunan yatırımları tercih ederler.
Soru 2
Finansal piyasalar vadelerine göre gruplara ayrılır. Buna göre vadesi bir yıldan kısa süreli olan piyasalara ne denir?
CDoğru cevap
Açıklama
Vadesi bir yıldan kısa olan fon arz ve talebinin karşılaştığı piyasalara “para piyasaları” denir. Vadesi bir yıldan uzun olan piyasalar ise “sermaye piyasaları” olarak adlandırılır.
Soru 3
Paşa A.Ş.’nin hedeflediği sermaye yapısında yüzde 40 borç, yüzde 60 öz sermaye bulunmaktadır. Şirketin öz sermaye maliyeti yüzde 13 ve vergi oranı yüzde 40’tır. Buna göre şirketin ağırlıklı ortalama maliyetini (AOSM) oluşturan kalemlerden öz sermaye maliyeti bu durumda ne kadar olacaktır?
DDoğru cevap
Açıklama
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) içindeki öz sermaye kaleminin katkısı, öz sermaye ağırlığı ile öz sermaye maliyetinin çarpılmasıyla bulunur. Hesaplama: (Öz Sermaye Ağırlığı) x (Öz Sermaye Maliyeti) = 0.60 x yüzde 13 = yüzde 7.8.
Soru 4
Borçlanma senedi alan bir yatırımcının elde edeceği kazanç(lar) aşağıdaki seçenekleri hangisinde tam olarak gösterilmiştir?
CDoğru cevap
Açıklama
Borçlanma senedi (tahvil, bono vb.) sahibi bir yatırımcı, vade boyunca düzenli faiz geliri elde eder. Ayrıca, senedi vadesinden önce piyasa fiyatından satarsa, alış ve satış fiyatı arasındaki farktan dolayı sermaye kazancı veya zararı elde edebilir.
Soru 5
Bir projede “terk etme opsiyonunun” olması, proje nakit akımları ve riski üzerindeki etkisini en iyi açıklayan önerme aşağıdakilerden hangisidir?
BDoğru cevap
Açıklama
Terk etme opsiyonu, projenin kötü gitmesi durumunda projeden çıkma hakkı tanır. Bu hak, büyük zararları önleyerek projenin riskini azaltır (aşağı yönlü etki) ve en kötü senaryoları ortadan kaldırdığı için beklenen nakit akımlarını artırır (yukarı yönlü etki).
Soru 6
Öz sermaye için verilen aşağıdaki eşitliklerden hangisi en doğrudur?
ADoğru cevap
Açıklama
Temel bilanço eşitliği “Toplam Aktifler = Toplam Borçlar + Öz Sermaye” şeklindedir. Bu denklemin yeniden düzenlenmesiyle “Öz Sermaye = Toplam Aktifler – Toplam Borçlar” eşitliği elde edilir.
Soru 7
Net işletme sermayesi (net çalışma sermayesi) ile ilgili aşağıdaki önermelerden hangisi doğrudur?
DDoğru cevap
Açıklama
Net işletme sermayesi, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama gücünü gösteren bir ölçüttür ve “Dönen Varlıklar – Kısa Vadeli Borçlar” formülü ile hesaplanır.
Soru 8
Reel getiri ve nominal getiri oranı hesaplamalarında önemli farklılıklar bulunmaktadır. Bu tür hesaplamaları yaparken dikkate alınması gereken en önemli faktör aşağıdakilerden hangisidir?
EDoğru cevap
Açıklama
Nominal getiri, paranın zaman içindeki alım gücü kaybını dikkate almazken, reel getiri enflasyonun etkisinden arındırılmış net getiriyi gösterir. Bu nedenle iki getiri türü arasındaki temel farkı yaratan en önemli faktör enflasyon oranıdır.
Soru 9
Gelecekte elde edilmesi beklenen nakit girişlerinin bugünkü toplam değerini, nakit çıkışlarının bugünkü toplam değerine eşitleyen oran aşağıdakilerden hangisidir?
ADoğru cevap
Açıklama
İç Verim Oranı (IRR), bir yatırım projesinin nakit girişlerinin bugünkü değerini, nakit çıkışlarının bugünkü değerine eşitleyen iskonto oranıdır. Başka bir deyişle, projenin Net Bugünkü Değerini (NBD) sıfır yapan orandır.
Soru 10
Aşağıdaki yatırım projelerin hangisinde riskin en yüksek seviyede olduğu söylenebilir?
ADoğru cevap
Açıklama
Yatırım projeleri arasında en yüksek risk seviyesi, pazarın ve ürünün kabul görüp görmeyeceği, üretim süreçleri gibi birçok belirsizlik içerdiği için “tamamen yeni bir ürün yatırımı” projesine aittir.
Soru 11
Yıllık yüzde 20 faiz kazanan 1000 TL’lik tasarruftan, birinci yılın sonunda ne kadar faiz geliri elde edilir?
EDoğru cevap
Açıklama
Basit faiz hesaplaması ile bulunur. Faiz Geliri = Anapara x Faiz Oranı = 1000 TL x 0.20 = 200 TL.
Soru 12
Bugünkü Değer, gelecekte gerçekleşecek nakit akımlarının bugünkü değerinin bulunmasına verilen tanımlamadır. Buna göre 3 yıl sonra elde edilecek 100 TL’nin yüzde 10 yıllık faiz oranından bugünkü değeri ne kadar olur?
BDoğru cevap
Açıklama
Bugünkü Değer (BD) = Gelecekteki Değer / (1 + Faiz Oranı)^n formülü ile hesaplanır. BD = 100 / (1 + 0.10)^3 = 100 / 1.331 ≈ 75,13 TL.
Soru 13
Finansal piyasalar vadelerine göre gruplara ayrıldığında, vadesi bir yıldan uzun süreli olan piyasalara ne ad verilir?
ADoğru cevap
Açıklama
Vadesi bir yıldan uzun olan fon arz ve talebinin karşılaştığı piyasalara “sermaye piyasaları” denir.
Soru 14
Sermaye maliyeti ile ilgili aşağıdaki seçeneklerden hangisi diğerlerine göre en doğru önermedir?
BDoğru cevap
Açıklama
Sermaye maliyeti, bir işletmenin yatırım yapmak için kullandığı fonların (borç ve öz sermaye) yatırımcılar tarafından talep edilen minimum getiri oranıdır. Bu oran, aynı zamanda o fonların başka bir yatırımda kullanılmasıyla vazgeçilen getiriyi, yani “fırsat maliyetini” temsil eder.
Soru 15
Bir işletmede kâr payı dağıtım kararını aşağıdakilerden hangisi alır?
DDoğru cevap
Açıklama
Anonim şirketlerde, şirketin kârının ne kadarının dağıtılacağı (temettü) ve ne kadarının şirket bünyesinde bırakılacağı ile ilgili nihai karar, şirket ortaklarının (hissedarların) katıldığı Genel Kurul toplantısında alınır.
Soru 16
Aşağıdaki seçeneklerden hangisi ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hesaplanmasında doğrudan dikkate alınmaz?
EDoğru cevap
Açıklama
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (AOSM), bir şirketin kullandığı uzun vadeli sermaye kaynaklarının (hisse senedi, tahvil, banka kredisi vb.) maliyetlerinin ağırlıklandırılarak ortalamasının alınmasıdır. Stoklar bir dönen varlık kalemidir ve bir sermaye kaynağı değildir, bu nedenle hesaplamada doğrudan yer almaz.
Soru 17
Sharpe temel olarak, risk unsurunu sistematik ve sistematik olmayan risk olarak ayrıştırmıştır.
Buna göre Finansal Varlık Değerleme Modelinde (CAPM) piyasa riski hangi katsayı ile ifade edilmiştir?
EDoğru cevap
Açıklama
Finansal Varlık Değerleme Modelinde (CAPM), bir varlığın sistematik riskini, yani piyasanın genel hareketlerine olan duyarlılığını ölçen katsayı “Beta (β) katsayısı”dır.
Soru 18
Bir firmanın hisse senedinin cari değeri 50 TL’dir. Firmanın yatırımcılara dağıttığı son temettü miktarı hisse başına 5 TL olmuştur. Kâr payı büyüme oranının gelecekte sabit yüzde 10 olacağı tahmin edilirse firmanın öz sermaye maliyeti Gordon modeline göre ne kadar olacaktır?
CDoğru cevap
Açıklama
Gordon Büyüme Modeli formülü: Öz Sermaye Maliyeti = [D1 / P0] + g. Önce gelecek yılın temettüsü (D1) hesaplanır: D1 = D0 * (1+g) = 5 * (1+0.10) = 5.5 TL. Sonra formül uygulanır: Maliyet = (5.5 / 50) + 0.10 = 0.11 + 0.10 = 0.21, yani yüzde 21.
Soru 19
Kovaryans ile ilgili aşağıda yapılan açıklamalardan hangisi en doğrudur?
CDoğru cevap
Açıklama
Kovaryans, iki rassal değişkenin (örneğin iki farklı varlığın getirilerinin) birlikte ne yönde hareket ettiğini gösteren istatistiksel bir ölçümdür. Pozitif kovaryans aynı yönde hareketi, negatif kovaryans zıt yönde hareketi gösterir.
Soru 20
Bankaya 1000 TL para yatırılmıştır. Yıllık faiz oranı yüzde 10 ise paranın çekilmemesi durumunda iki yıl sonraki anapara ve faiz toplamı ne kadar olacaktır?